新浪科技訊 北京時間6月16日消息，據國外媒體報道，自今年4月發布2007年第一季度財報以來，亞馬遜股價持續上漲，目前的市盈率已經處于較高的水平，也因此引發了分析人士的憂慮。

　　本周五，亞馬遜股價在納斯達克上漲0.46美元，報收72.40美元，漲幅為0.64%。亞馬遜當前股價已相當于2008年預期每股收益的53倍，市盈率達到谷歌(Google)和eBay的兩倍以上，接近蘋果的兩倍。從公司歷史上看，亞馬遜的市盈率一直高于大多數科技公司，也高于擁有實體商店的競爭對手沃爾瑪。這種情況是多方面因素綜合作用的結果，包括股權較為集中、經歷了密集投資期、以及核心投資者對其發展前景充滿信心等等。

　　今年4月，亞馬遜發布了2007年第一季度財報。報告顯示，得益于稅率的下調，亞馬遜第一季度凈利潤同比增長近一倍。與此同時，亞馬遜還提高了2007年銷售額和運營利潤預期。但是，自發布財報以來，亞馬遜股價上漲了58%，增長速度超過了業績預期，同時也使亞馬遜的市盈率漲至令人驚嘆的水平。

　　Global Crown Capital分析師馬丁·普科寧(Martin Pyykkonen)表示，亞馬遜股價之所以大幅上漲，主要由于投資者有著一種獨特的心理。他說：“投資者從亞馬遜第一季度財報中并沒有看到利空消息，相反卻有一些利好，因此對該股的反應十分積極。”RBC

資本市場的分析師喬丹·羅漢(Jordan Rohan)也表示：“亞馬遜的市盈率處于一個非常高的水平，很多人對此都有疑問。”

　　普科寧表示，由于市盈率過高，亞馬遜股價未來可能出現下跌。很多投資者之所以看好亞馬遜

股票，是因為預計該公司將大幅削減投資。過去幾年里，亞馬遜在技術和內容方面投入了大筆資金，給其業績帶來了一定的負面影響。從第一季度財報來看，亞馬遜的確削減了在投資方面的投入。但是，考慮到零售行業的特殊性質，如果亞馬遜削減投資，可能會坐視競爭對手壯大。他說：“要保持競爭力，亞馬遜必須繼續投資。”

　　亞馬遜市盈率居高不下的另一個原因是，公司的股權過于集中，導致投資者可以買入或賣出的股票數量較少。亞馬遜CEO杰夫·貝佐斯(Jeffrey Bezos)持有公司25%的股份，五大頂級機構投資者也持有亞馬遜大量股份。例如，亞馬遜最大的機構投資者Legg Mason持有其20%股份。羅漢表示，由于股權集中，亞馬遜股票的流動性相對較差，即使一個小的變化也可能導致該公司股價大幅調整。

　　E.K. Riley分析師羅伯特·湯米(Robert Toomey)則認為，亞馬遜市盈率過高是公司投資周期的一種反應。由于亞馬遜不斷加大投資力度，給每股收益帶來了負面影響，從而間接提高了市盈率。他說：“同谷歌和

蘋果相比，亞馬遜的市盈率處于較高水平。但是，亞馬遜在投資方面巨額支出壓低了現金流。隨著現金流的提升，亞馬遜的市盈率也就沒有現在這樣引人關注。”

　　投資者預計，亞馬遜的毛利率未來將延續第一季度的增長勢頭。與此同時，隨著新型數字服務的推出，亞馬遜的營收有望大幅增長。普科寧表示，面對如此高的市盈率，亞馬遜高管也許同樣迷惑不解。他們會問自己，“我們究竟說了什么，讓投資者感覺如此良好？”(摩爾）

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