熱門精品專業(yè)張浩/文《財經(jīng)》雜志
一身休閑裝束，樂觀、激情、充滿活力，這是56歲、有“創(chuàng)投教父”之稱的約翰多爾(John Doerr)給人留下的第一印象。
4月24日，這位硅谷頗具傳奇色彩的投資者，帶領(lǐng)美國著名風(fēng)險投資基金KPCB(Kleiner Perkins Caufield & Byers)來到中國，宣布與華盈創(chuàng)投(Venture TDF)共同成立凱鵬華盈中國基金(KPCB China 下稱凱鵬華盈)。很多人都認(rèn)為多爾來得太遲，但他還是我行我素地帶著一支由中國本土資深投資者組成的團(tuán)隊以及3.6億美元，來中國尋找新的投資目標(biāo)。
這是KPCB的第一只海外基金。2006年以前，這家著名的風(fēng)險投資基金最遠(yuǎn)的“跨境投資”，不過是延伸到猶他州的鹽湖城而已。大部分美國風(fēng)投基金都是如此。“這完全是項新的挑戰(zhàn)。老實說，我們有90%的投資都是投向公司方圓60平方公里以內(nèi)的公司。”KPCB的另一合伙人，塔史萊(TadSchlein)說。
KPCB創(chuàng)建于1972年，與紅杉資本(Sequoia Capital)并稱為全球創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的雙子星座。35年來，KPCB先后投資了475家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者及企業(yè)家，名單中囊括的名字讓人眼花繚亂，有谷歌(Google)、美國在線(AOL)、亞馬遜(Amazon.com)、康柏電腦、Netscape、蓮花軟件、太陽微系統(tǒng)(Sun Microsystems)等等，都是全球IT與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)曾經(jīng)與現(xiàn)在炙手可熱的名字。目前，KPCB所投資的公司中已有150多家成功上市。
“中國目前處于一個很好的投資機(jī)會，我們非常希望能有機(jī)會參與這一個歷史性的時期。”約翰多爾在接受《財經(jīng)》記者專訪時，絲毫不掩飾對中國風(fēng)險投資市場的興趣和野心，“這里將是所有市場之母。”
“九號基金”
約翰多爾最初只是英特爾公司的一名銷售人員，但在過去27年時間里，成為美國硅谷風(fēng)險投資的“皇帝”。
思科首席執(zhí)行官約翰錢伯斯形容多爾是“這個世界上最好的風(fēng)險投資家”；Google首席執(zhí)行官埃里克施密特則稱他為“Google 最好的董事之一”；亞馬遜的貝佐斯，更將多爾和他的KPCB稱為“互聯(lián)網(wǎng)的重心”。
是什么使他成為一個成功的風(fēng)險投資者？多爾自己給出的答案是——運(yùn)氣、對創(chuàng)新與企業(yè)家的天然熱衷，以及遺傳自父親的雄心勃勃。
1974年，多爾來到硅谷，加入了當(dāng)時的小型芯片制造企業(yè)——英特爾，英特爾當(dāng)時剛剛發(fā)明了著名的8080微處理器。回憶當(dāng)時的情形，多爾慶幸，“自己在正確的時刻來到了正確的地方”。多爾在英特爾成為業(yè)績最為突出的銷售主管。
1980年，多爾被朋友推薦到KPCB做“兼事勤雜工作的辦事員”，工作是檢查新的商業(yè)計劃書。面試中，他提出希望自己創(chuàng)業(yè)，而KPCB的四位合伙人承諾說，就像他們曾成功孵化Genentech和Tandem電腦一樣，多爾并非沒有機(jī)會。
多爾進(jìn)入風(fēng)投正逢其時。1980年蘋果電腦上市，硅谷的活力正在被擴(kuò)大、釋放，各種圍繞微處理器展開的技術(shù)創(chuàng)新，被多爾總結(jié)為“我們見證(并從中獲益)了歷史上最大的一次合法創(chuàng)富”。
就在1980年，斯坦福大學(xué)教授福雷斯特巴斯基特向多爾推薦一個名叫“斯坦福大學(xué)網(wǎng)絡(luò)”(Stanford University Network)的項目，這一生產(chǎn)低價工作站的學(xué)生項目，變成了后來的太陽微系統(tǒng)。
1981年，在加州理工大學(xué)的一次會議上，多爾又認(rèn)識了兩名教授，加州理工大學(xué)的卡福米德(Carver Mead)和斯坦福的吉姆克拉克(Jim Clark)。米德和多爾共同創(chuàng)建的專攻“對硅進(jìn)行編輯”的公司Silicon Compilers，成為了多爾孵化的第一家公司(最終這家公司在11年后以1.42億美元的價格被出售)，而克拉克在14年后創(chuàng)立了網(wǎng)景。1982年，三名得州儀器公司辭職的員工在餐廳紙巾上寫就的商業(yè)計劃書，變成了后來將IBM從PC霸主地位上拉下馬的康柏。
多爾也被稱為“反蓋茨主義者”，因為他幾乎對每個與微軟競爭的公司都提供了重要的幫助——包括Intuit、Netscape以及Sun。KPCB甚至設(shè)立了一個Java基金、提供制造Java產(chǎn)品及服務(wù)的創(chuàng)業(yè)家，而微軟視Java為它的Windows作業(yè)系統(tǒng)的一大威脅。
不過，多爾最大的影響力還是在互聯(lián)網(wǎng)上。1994年起，在多爾的支持下，KPCB投資了無數(shù)家網(wǎng)絡(luò)公司。除了亞馬遜，還有幫中小企業(yè)提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的Concentric、利用有線電視網(wǎng)提供網(wǎng)絡(luò)接入的@Home、在線旅游中介Preview Travel、體育網(wǎng)站Sportsline、搜索引擎Excite、在線拍賣網(wǎng)站Onsale。這些公司有些已泯然于歷史，有些仍然活躍，但基本上都給KPCB帶來了高昂回報。1995年KPCB主導(dǎo)創(chuàng)立的@Home為其帶來了87倍回報，亞馬遜則有44倍，Excite為72倍——多爾曾說過的“互聯(lián)網(wǎng)被低估”和“互聯(lián)網(wǎng)正在變成所有事情的答案”，在2000年前后被無數(shù)次重復(fù)。
KPCB歷史上最冒險也是規(guī)模最大的一期基金投資，發(fā)生在1999年，這筆投資被命名為“九號基金”。僅用了十個月，多爾和他的合伙人們就將全部5.5億美元投出，但很長時期內(nèi)顆粒無收。其間為KPCB工作的合伙人中，已有六名離開。
在九號基金的項目中，投資1250萬美元的汽車網(wǎng)站Autotrader，到2004年方取得贏利；而980萬美元投資的健康保險網(wǎng)站e-Health Insurance則一直未取得成績；550萬美元投資的在線醫(yī)藥購買網(wǎng)站Ethnicgrocer，最終在2002年賣給了國際醫(yī)療交易公司；網(wǎng)景創(chuàng)始人克拉克創(chuàng)辦的個人金融及財務(wù)管理網(wǎng)站myCFO，則在投入了2200萬美元后，最終虧損出售。
不過，這一期基金投資中，還有Google。這是多爾歷史上最令人津津樂道的一筆投資，雖然多爾承認(rèn)在1999年，其實他也并不清楚當(dāng)時的搜索引擎會成長成什么模樣。
多爾在接受《財經(jīng)》記者采訪時回顧了他與Google創(chuàng)始人的第一次見面。“1999年，我碰到了佩奇和布林。他們來拜訪我。他們那時還在斯坦福大學(xué)，當(dāng)時這兩個學(xué)生開發(fā)出的搜索引擎占用了學(xué)校一半的帶寬。他們給了我一份計劃書，并且說應(yīng)該給他們投資。我就問，你們的生意有多大？他們告訴我：‘100億美元’，我差點從我的椅子上掉下來。我說，你們指的是市場總額嗎？他們說：‘不，指的是收入。’我真的從椅子上掉下來了。”
最終，約翰多爾代表KPCB為Google注入1250萬美元股本金，擁有10%的股份，這筆投資在Google公開上市之后，增值到30億美元。之后KPCB幾經(jīng)拋售，目前還持有250萬股；以Google現(xiàn)在每股470美元的股價計算，總市值接近12億美元，加上之前陸續(xù)拋售所得，其總回報已接近50億美元。
首站中國
經(jīng)過30多年的發(fā)展，KPCB終于開始籌劃“進(jìn)軍國際市場”。而在約翰多爾的規(guī)劃中，國際化首站定在了中國。
4月24日，KPCB正式宣布，已與華盈基金合作設(shè)立首只海外風(fēng)投基金。這只風(fēng)投基金名為凱鵬華盈中國基金，規(guī)模3.6億美元，在北京和上海均設(shè)有辦事處。
“我們知道應(yīng)該到中國，中國將成為國際創(chuàng)投業(yè)的主流市場，但是此前我們不知道該如何融入中國。”多爾坦承，中國經(jīng)濟(jì)高速增長、出口規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大以及創(chuàng)新型企業(yè)急劇增加，給他留下了深刻的印象，但他不能盲目地進(jìn)入中國市場。中國互聯(lián)網(wǎng)在2005年出現(xiàn)新一輪創(chuàng)業(yè)熱潮時，幾乎所有的著名風(fēng)投都在涌向中國，但KPCB在研究中國的投資環(huán)境，并用了兩年時間思考和尋找進(jìn)入中國市場的方式。
多爾在專訪中告訴《財經(jīng)》記者，從他第一次來北京，三年已經(jīng)過去了。多爾用了三年時間研究出的結(jié)論是，KPCB不能錯過“這一個歷史性的時期”。
在過去三年里，KPCB的合伙人一共來過中國47次，開了大約150多個會議，同30多家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了接觸，去過五所大學(xué)，與40多位中國企業(yè)家進(jìn)行了多方溝通。“KPCB對中國市場一直有非常長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，KPCB有五個專門的美國負(fù)責(zé)人一直參與這項工作的籌備。此外，我們以前只有一位合伙人懂漢語，而現(xiàn)在有八名合伙人能夠說普通話，這對于KPCB進(jìn)軍中國來說是一個特別重要的里程碑。”多爾說。
其實，KPCB對于中國的關(guān)注從2000年以前就已現(xiàn)苗頭。1999年加入KPCB的Aileen Lee正是多爾所說“第一個會講漢語的合伙人”。她曾任職于主要由在美華人創(chuàng)業(yè)者組成的華源科技協(xié)會。正是由于華裔背景，2005年她成為第一個來中國的KPCB合伙人。
也是在2005年夏天，KPCB合伙人隊伍迎來了第二位華人——鮑康如(Ellen Pao)，她隨后協(xié)助約翰多爾和塔史萊主要負(fù)責(zé)中國戰(zhàn)略，并成為此次促成凱鵬華盈合作的關(guān)鍵成員。另外在2006年，李穎、Wen Hsieh和李怡平(James Li)等三位中國背景的專業(yè)人士相繼加入KPCB，也被視為KPCB進(jìn)軍中國的前奏。李怡平曾在默克公司工作15年，離開時的職位是亞太地區(qū)市場主管。
然而，出乎大多數(shù)人意料的是，在2006年大量招兵買馬之后，KPCB的中國投資并沒有由原先的華裔團(tuán)隊領(lǐng)軍，而是由賽富投資前合伙人周志雄和華盈基金創(chuàng)始人兼總裁合伙人汝林琪共同打造凱鵬華盈品牌。
對此，約翰多爾解釋說：“KPCB在美國硅谷的幾位中國背景合伙人非常優(yōu)秀，也很有經(jīng)驗，但是如果想給中國本土市場上的創(chuàng)業(yè)者提供最好的服務(wù)，我們需要的是像Tina(汝林琪)和Joe(周志雄)這樣在本土市場非常有經(jīng)驗的領(lǐng)軍人物來做這件事情。他們不僅僅是業(yè)績卓越的投資專家，更是一支創(chuàng)業(yè)的隊伍。”
同樣，鮑康如也向記者表示：“我們雖然已經(jīng)在硅谷開展風(fēng)險投資業(yè)務(wù)35年，但進(jìn)入中國市場后將失去這一優(yōu)勢。KPCB需要尋找曾經(jīng)在中國本土獲得成功的投資者。”
周志雄和汝林琪兩人都是在1999年進(jìn)入中國創(chuàng)投領(lǐng)域。汝林琪投資的知名企業(yè)包括阿里巴巴、璽誠傳媒、百度、分眾傳媒和華友世紀(jì)等；周志雄則在賽富期間參與了盛大網(wǎng)絡(luò)、橡果國際、ATA、世芯電子、銀聯(lián)商務(wù)及環(huán)球雅思等眾多投資。
KPCB比其競爭對手紅杉資本(Sequoia Capital)進(jìn)入中國晚了整整兩年，但約翰多爾并不覺得遲。“中國的經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)在那兒，而且會不斷發(fā)展壯大。我們抱著開放的態(tài)度，不斷來到中國，同中國企業(yè)家、風(fēng)險投資人以及各方面人士溝通和了解，抱著開放和謙卑的心態(tài)來了解中國市場。我們經(jīng)過深思熟慮以后覺得，現(xiàn)在正是一個最好的時候。”
“第五種模式”
在KPCB正式進(jìn)入中國的一個月前，沃頓商學(xué)院就刊登了其教授肯特斯邁特斯(Kent Smetters)、安德魯邁特里克(Andrew Metrick)與KPCB合伙人塔史萊就進(jìn)軍中國風(fēng)險投資市場模式的對話。其中，塔史萊總結(jié)出了美國風(fēng)險投資基金(VC)進(jìn)軍中國市場的四種模式，即旅行者VC采用的“沒有領(lǐng)導(dǎo)者”模式、雇用初級創(chuàng)投人士的“烤鰻魚卷”模式、由GP(普通合伙人)變身LP(有限合伙人，即投資人)的“北京烤鴨”模式以及“連鎖店”模式。
當(dāng)時，塔史萊表示，在中國招聘足夠資深的創(chuàng)業(yè)投資家或其他背景的專業(yè)人士，“讓他們成為普通合伙人，自己作決策，不需要在美國遙控他們”，這種“連鎖店”模式在中國進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資時，是惟一可以持久實施的模式。
然而，一個月后，塔史萊在接受《財經(jīng)》記者采訪時認(rèn)為，如今KPCB進(jìn)入中國，原先的思路已經(jīng)過時，凱鵬華盈應(yīng)該屬于新的“第五種模式”。
塔史萊認(rèn)為，“關(guān)于什么時候進(jìn)入中國，進(jìn)入中國的方式是什么，我們花了很長時間去研究。最關(guān)鍵的問題就是誰來領(lǐng)導(dǎo)中國基金，選擇什么樣的團(tuán)隊。”
約翰多爾如此解釋KPCB和凱鵬華盈之間的關(guān)系：在凱鵬華盈成立之后，KPCB中國和KPCB美國將是兩個相對獨立的實體，在全球?qū)用嫔隙际呛献骰锇榈年P(guān)系，凱鵬華盈和KPCB美國之間不存在“誰為誰工作”的問題；兩邊都獨立地作決策，獨立招募人才，同時，兩個區(qū)域?qū)崿F(xiàn)資源共享和利益共享。中國團(tuán)隊有權(quán)利根據(jù)市場的情況，根據(jù)全球的平臺決定怎么樣最好地為企業(yè)家提供服務(wù)。
“這是最適合我們的投資模式。”在塔史萊看來，凱鵬華盈比其以前說的四種模式都要好。“凱鵬華盈管理團(tuán)隊擁有一個共同的目標(biāo)，即長期致力于幫助企業(yè)家們創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會，推動中國和全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長和創(chuàng)新。”
凱鵬華盈合伙人汝林琪認(rèn)為，華盈基金在中國已有七八年的歷史了，與KPCB分享經(jīng)驗，將把各方的優(yōu)勢結(jié)合在一起。第一，KPCB是全球著名品牌，可以給企業(yè)家很多我們中國團(tuán)隊不能帶來的資源。第二，華盈很幸運(yùn)、很成功地培養(yǎng)了一些像阿里巴巴、分眾傳媒和百度這樣的中國成功企業(yè)，凱鵬華盈可以更好地使中國行業(yè)領(lǐng)頭者跨進(jìn)國際市場。
“其實沒有這樣的組合，KPCB在美國、華盈基金和周志雄在中國各自也都可以做得非常不錯。”多爾進(jìn)一步闡述自己的觀點，“KPCB和凱鵬華盈品牌都是屬于我們整個合伙人團(tuán)隊的。”他希望，經(jīng)過十年的發(fā)展建設(shè)，到2017年時，凱鵬華盈應(yīng)該成為一個長遠(yuǎn)而強(qiáng)大的全球投資平臺。通過創(chuàng)建凱鵬華盈，可以幫助創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家進(jìn)行更多的嘗試，從而給創(chuàng)新、技術(shù)和企業(yè)帶來更大的影響。
4月24日，凱鵬華盈創(chuàng)投基金宣布正式募集完成，一期基金規(guī)模為3.6億美元，幾乎是紅杉資本中國基金的兩倍；凱鵬華盈目前擁有四名合伙人，也是紅杉資本中國基金創(chuàng)建之初合伙人數(shù)的兩倍。
多爾解釋，規(guī)模并非是評價風(fēng)險投資基金(VC)的惟一考量因素，基金合伙人的數(shù)量以及資金運(yùn)轉(zhuǎn)的周期，同樣是一個VC成功與否的標(biāo)志。多爾認(rèn)為，3.6億美元是一個“進(jìn)可攻、退可守”的數(shù)字，并非太大，但也不會局限其在華的發(fā)展。
下一個Google
正如比爾蓋茨預(yù)言“下一個比爾蓋茨”會誕生在亞洲一樣，約翰多爾也期待在東方發(fā)掘出“下一個Google”。
多爾介紹說，KPCB未來最主要的投資目標(biāo)是初創(chuàng)公司，除了傳統(tǒng)的信息科技、互聯(lián)網(wǎng)、媒體和移動通信等熱門領(lǐng)域外，最感興趣的領(lǐng)域是新興消費(fèi)業(yè)、醫(yī)療和綠色科技型企業(yè)。
“互聯(lián)網(wǎng)是迄今為止這個星球上最偉大的創(chuàng)造，而綠色科技則是21世紀(jì)最充滿商機(jī)的領(lǐng)域。”多爾說。
綠色科技主要是應(yīng)用在水凈化、替代燃料開發(fā)、空氣質(zhì)量提升、納米技術(shù)、可循環(huán)再生能源以及交通等領(lǐng)域的科學(xué)技術(shù)。“城市化進(jìn)程將使全球城市人口增加兩倍，其中大部分會在亞洲特別是中國發(fā)生，‘這里將是所有市場之母’。大約40億人會涌入到城市，也就是說，今后50年意味著我們每年要建一個像曼哈頓一樣大的城市，這些都是投資機(jī)會。”
多爾放言：“沒有任何時候比現(xiàn)在更適合啟動或加速綠色科技風(fēng)險投資了。”
多爾看好綠色科技在能源開采、發(fā)電、凈化水以及交通等領(lǐng)域的應(yīng)用。
不過，多爾坦承，中國的電力、交通和水市場都沒有實現(xiàn)市場化，將會阻礙相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。盡管這些領(lǐng)域的用戶數(shù)量巨大，政府機(jī)構(gòu)需求龐大，但是絕大多數(shù)中國企業(yè)家都不太善于向政府機(jī)構(gòu)推銷他們的產(chǎn)品。
更多精彩內(nèi)容請見《財經(jīng)》雜志網(wǎng)站www.caijing.com.cn
安徽新華電腦學(xué)校專業(yè)職業(yè)規(guī)劃師為你提供更多幫助【在線咨詢】
